时代汽车_时代汽车期刊

时代汽车_时代汽车期刊

       大家好，今天我想和大家分析一下“时代汽车”的优缺点。为了让大家更好地理解这个问题，我将相关资料进行了整合，现在就让我们一起来分析吧。

1.湖南南车时代电动汽车股份有限公司的公司简介

湖南南车时代电动汽车股份有限公司的公司简介

       湖南南车时代电动汽车股份有限公司是一家专业从事电动汽车整车及关键零部件研发、试验、制造的高科技企业，注册资本为1.6亿元，现有净资产为16,335.38万元。公司成立于2007年7月，由南车株洲电力机车研究所有限公司、湖南省高科技创业投资有限公司、三一集团、湖南省高新创业投资发展有限公司、清华科威国际技术转移有限公司等5家单位共同出资。

       该公司选址在株洲国家高新技术开发区栗雨工业园，占地面积288亩，以电动车辆电传动系统及关键零部件技术工程化为切入点，致力于为电动车辆行业提供电传动系统的全面解决方案，通过电动车辆电传动系统及关键零部件的模块化、系列化开发设计与批量制造，成为电动汽车行业电传动系统关键零部件的首选供应商。以技术和市场差异化的策略，开发设计符合电动车特点、满足电动汽车特定用途的电动汽车整车，成为国内一流的电动汽车整车专业制造商。

       中国南车集团株洲电力机车研究所作为公司主发起人之一，是我国轨道交通电传动领域技术与产品公认的领导者。2002年初将在轨道交通领域长期积累的核心技术（电机及其控制技术、变流技术、网络控制技术等），拓展到电动汽车领域，先后承担了国家863电动汽车重大专项课题十余项，并面向市场将科研成果转化为产品，从而逐步形成了较强大的电动汽车研发、工程化和产业化能力。该公司是国家首批核准的新能源汽车生产企业，同时还是国家高技术研究计划成果产业化基地、国家电动汽车重大专项多个项目的承担单位、国家火炬计划产业化基地、全国汽车标准化委员会电动车辆分委会的成员、湖南省“十一五”电动汽车重大专项的牵头承担单位、湖南省电动汽车电传动工程中心的依托单位。

       2007年8月，总投资达7.2亿元、占地面积288亩的电动汽车产业化基地开工建设。2008年5月，新基地第一期工程竣工，完成建筑面积32000平米，其中整车联合厂房25000平米，综合实验室和零部件车间7000平米，形成了年产混合动力公交车整车3000辆、电传动系统及关键零部件10000台（套）的生产能力。2010年3月，公司的控股股东南车株洲电力机车研究所有限公司和辽宁曙光汽车集团股份有限公司签署了节能与新能源汽车项目合资合作框架协议。合作后，公司将加快二期项目的开发，计划两年内形成年产10000台以上新能源客车整车与年产20000套电机驱动系统等关键零部件的产业化规模。

       公司现有员工 325人，其中大学专科学历占26.76%，大学本科学历占37.85%，研究生学历 占6.15%；35岁及以下占77.85%，36-45岁占20.61%，45-50岁 占1.54%。公司现有高管以上成员7名，其中博士1人，硕士2人，大学本科3人，大学专科1人。

       公司拥有完善的试验检测手段。建成了国内一流的电动汽车试验检测中心，关键设备全部从国外引进，能完整进行电动汽车动力系统和零部件地面试验，公司还拥有国内一流的整车性能检测手段，确保出厂车辆满足国标和用户要求。公司与南车时代共享变流技术应用试验室、控制技术与计算机控制系统开发试验室、电磁兼容性试验室等一批拥有先进设备设施的国际领先、国内一流的产品检测试验中心。

       由公司控股的株洲市电动汽车示范运营公司，2004年在株洲开通了国内第二条电动汽车示范运营公交线，为整车、系统集成和关键零部件产品的优化升级提供了流动试验平台和运营模式研究平台，先后承担并圆满完成了两个国家863计划电动汽车示范运营研究课题，被国家科技部部长万钢赞誉为“株洲模式”。该公司是国家863计划节能与新能源汽车重大项目《长株潭国家两型社会试验区电动汽车大规模示范运营研究》的课题承担单位。

       公司作为电动汽车全面解决方案服务商，始终专注于为电动汽车技术水平的提升提供最优的解决方案和产品。公司在驱动电机系统等关键零部件、混合动力系统等电气系统和整车集成等三个电动汽车核心研发层次上，具备很强的自主开发、持续创新和专业制造能力。公司具备的电动汽车八大关键技术为：电动客车整车集成技术；大、中型车辆的纯电动、无轨电车、混合动力电气系统集成技术；串/并联混合动力系统技术；车用驱动电机系统技术；车载能源（锂电池、镍氢电池、超级电容等）应用技术；电动汽车网络控制技术；·电动汽车车载和地面充电机技术；电动汽车辅助系统（转向系、制动系、高低压转换电源等）集成技术 。公司是全国唯一同时拥有混合动力客车整车资源、关键零部件核心技术和动力系统技术平台的企业。

       公司客车电气系统产品已经涵盖串联式/并联式混合动力城市客车、无轨电车、纯电动客车、PLUG-IN电动客车四大类；核心零部件—永磁电机、异步牵引电机、电机控制器、智能充电机、减速箱、DC/DC变换器、整车控制器、电池管理系统等，已全部成功应用于9～16米各种类型的城市电动客车，并向轻型客车、乘用车领域拓展。整车产品已经涵盖10～12米串联式、并联式混合动力城市客车、9～12米柴油动力城市客车、10～12米公路、旅游、团体客车。

       公司是北京奥运最大的电动汽车系统和部件供应商。奥运村中心区域的纯电动客车、纯电动豪华公务车以及燃料电池大客车等58套电气系统、50套电池管理系统，以及亚洲最大的地面充电站的240台充电机全部由公司提供。此外，在奥运期间，公司还为北京无轨电车提供了420套电机驱动系统。公司以“零投诉”、“零事故”的优异业绩，荣获 “北京奥运会交通保障单位”荣誉称号。

       2008年6月，公司与株洲市公交总公司签订了140台混合动力公交车采购协议。2008年7月和12月，首批10台串联混合动力公交车和10台并联混合动力客车先后交付使用。2009年4月，公司与长沙、株洲、湘潭三市公交公司签订了共500台混合动力城市客车的2009年度采购框架协议。已向三市公交公司交付了380台混合动力公交车。

       公司是国家电网公司电动汽车推广应用行动计划的重要战略合作伙伴，所开发的纯电动流动售电车、电力工程指挥车等纯电动轻型车先后中标湖南、天津、四川、山西、宁夏等地电网公司的采购项目。

       公司与北京、上海、广州等城市公交系统建立了全面商务合作关系，除北京奥运外，公司2009年10月成功进入上海世博会市场，且先后取得了世博会50%的纯电动电气系统市场订单、50%的地面充电机订单、100%的超级电容电气系统市场订单和100%的世博游行花车系统订单，已完成了所有世博订单产品的交付。公司是宇通、中通、安凯、青年客车、扬州亚星等主流客车厂电动汽车电气系统和关键零部件的重要供应商。

       2010年预计实现销售收入5.8亿元,利润5800万元；2011年预计实现销售收入7.6亿元,利润8000万元；2012年预计实现销售收入9.2亿元, 利润1亿元。年销售收入平均增长率将达到46%。

        时势造英雄，谁也没有想到，随着近几年新能源 汽车 飞速发展，宁德时代——几年前大部分国人听都没有听过的公司会异军突起，成为全球新能源 汽车 供应链上举足轻重的企业。对于中国人来说，最高兴的莫过于突然冒出一个在全世界都很NB的企业，而大家之前确听都没有听过。

        对于中国新能源 汽车 产业链来说，宁德时代作为动力电池行业发展过程中崛起的现象级企业，具有极大的研究价值和意义。

        当然，我们并不希望宁德时代的崛起只是现象，我们希望宁德时代能够长远发展，成为又一个国际性的头部企业。

        大家好，今天就和大家聊聊宁德时代这家目前在新能源领域风生水起的弄潮儿。 本文的主要观点来自于亿欧研究报告《2020宁德时代企业研究报告》，该报告共41页，获取原报告请点击文末链接，或登录远瞻智库官网。

        1.1 新能源 汽车 市场发展迅猛，市场增量空间巨大

        在全球范围内，新能源 汽车 取代传统燃油 汽车 已成必然趋势。2015-2019年，全球新能源 汽车 市场CAGR为41.58%，增长迅猛。2019年，全球新能源 汽车 市场渗透率仅为2.5%，尚处于发展初期，增长空间巨大；

        中国新能源 汽车 市场在政策驱动下，迅速发展，2015-2019年CAGR为36.36%。根据规划，中国2025年新能源 汽车 新车销量占比将达到25%，对比2019年的新车销量占比，市场销量对应的缺口较大。

        1.2 动力电池出货量增长迅猛，中国企业借势崛起

        2015-2019年，全球和中国动力电池市场出货量增长情况基本与新能源 汽车 市场增长情况一致，CAGR分别达到36.2%、42.96%；

        中国动力电池市场占据全球动力电池市场份额50%以上，成为全球第一大动力电池单一市场；鉴于国内多项新能源 汽车 产业政策持续利好，中国核心零部件动力电池出货量增长迅猛，宁德时代等国内多家优秀企业已借机崛起，市场地位显著提升。

        2.2.1 高素质管理团队助力企业长久发展

        2.2.2 强研发团队、高研发投入推动企业可持续发展

        总体来看，宁德时代注重研发团队质量，持续投入大量研发资金，有利于持续构建产品竞争力优势，保证公司可持续发展。

        2.2.3 团队对公司掌控力强，保证企业稳定发展

        宁德时代公司成员占股比例较高，对公司拥有话语权，为公司日后稳定向上发展奠定了坚实的基础。

        2.3.1 始于中国，布局全球，奠定发展基础

        宁德时代创业始于中国，借国内新能源 汽车 发展之势，迅速崛起，并逐渐将业务触手伸向海外，为其日后发展创造更大的市场空间；

        近些年，宁德时代通过自建、投资、收购等形式，扩大国内外布局。已经覆盖中国、日本、美国、加拿大和欧洲等主流新能源 汽车 市场。根据公司类别数据来看，子公司数量占据整体数量的59%，是其推动业务布局的主要动力。

        2.3.2 布局产业链上下游，形成产业链协同效应，构建产业壁垒

        广泛布局以动力电池为核心的相关产业，有利于形成产业链协同效应，进一步保障其日后发展；

        宁德时代以动力电池起家，目前已经布局动力电池上游矿产、电池材料，下游新能源 汽车 、电池回收以及充换电运营业务；通过布局上下游产业链，有利于其降低电池原材料成本，并通过下游产业的布局，进一步扩大其业务增长空间。

        2.3.2 布局产业链上下游，形成产业链协同效应，构建产业壁垒

        宁德时代通过投资、收购等方式积极布局产业链上下游，持股比例总体较高，初步构建自身产业壁垒，日后有望持续加强布局上下游产业。

        2.4.1 宁德时代营收、净利润增长迅猛，动力电池业务贡献最大

        在营收连年增长的情况下，主营业务占比持续走低，其余业务总占比持续升高，营收结构丰富多元，公司营收抗风险能力增强。

        ? 2015-2019年，营收和净利润CAGR分别为51.68%、37.41%，增长势头迅猛；2020年Q1受疫情影响，营收、利润均同比下滑；

        ? 动力电池营收平均占比超80%，锂电池材料及其他业务占比有所提升，储能系统营收占比虽有增加，但一直处于低点。

        2.4.2 宁德时代盈利水平处于行业领先水准

        宁德时代在销售净利率、毛利率表现处于中游，但依旧保持较高水平；未来随着行业竞争加剧，利润空间将进一步被压缩；

        在净资产回报率方面，宁德时代近年来产能扩张频繁，未来投入使用后净资产回报率将会有所提升，资产回报率将会增强。

        2.4.3 宁德时代强运营能力助力发展

        营业周期方面，宁德时代远低于同行企业，且历年波动较小，企业运营能力强于竞争对手；

        存货周转率方面，宁德时代近年来存货周转率有所下降，但在企业间依旧保持较高的周转率，存货管理能力优于对手；

        在应付账款周转率方面，宁德时代应收账款能力显著高于竞争对手；自2017年后逐年增强，对下游客户话语权日趋提升。

        2.4.4 宁德时代具备弹性发展空间

        短期和长期债务偿还能力方面，宁德时代偿还能力强于竞争对手，资产负债率低于60%，具备举债发展的能力；

        行业处于发展初期，宁德时代偿债能力和相对低水平的资产负债率有助于日后其决定是否根据市场变化而举债扩张。

        2.5.1 动力电池行业马太效应凸显，宁德时代龙头地位稳固

        全球和中国动力电池市场马太效应凸显，市场份额向头部企业堆积；未来市场将逐步淘汰落后企业，宁德时代龙头地位稳固。

        2.5.1 产能阶段性扩张，利用率处于高点，但库存也在持续提升

        2017-2023年，宁德时代产能阶段性提升，动力电池与储能电池产能预计在2023年将达到249.9GWh；

        根据2023年规划显示，宁德时代产能提升集中在国内；海外市场由于产能扩张速度慢，业务在近两年很难出现爆发性增长；

        2015-2019年，动力电池产能增加，产能利用率处于高点，但同时库存量也在持续增加；随着产能阶段性提升，存在库存持续增加的风险。

        2.5.1 高能量密度和低成本形成强产品竞争力

        从产品竞争力来看，高能量密度和低成本的电池产品是宁德时代持续抢占市场份额的核心产品因素。

        2.5.1 技术持续降本，产品竞争力持续提升，企业地位稳固向上

        CTP技术通过电芯直接集成到电池包，省去模组这一结构，提升了生产效率，减少零部件数量，提升电池能量密度，进一步降低成本；

        长寿命电池技术从正极、负极、电解液三个方面分别改进，通过控制锂的消耗，延长电池寿命，提升产品竞争力；

        超级快充技术通过控制负极电位恒高于析锂电位阀值，将输入电流最大化，从而缩短充电时间，补强对电池下游产业链的技术实力。

        2.5.1 上游供应链体系数质兼具，下游全面覆盖市场主流车企客户

        宁德时代上游材料供应体系包含多家供应商，加强对供应商话语权的同时，增加自身供应商的质量和供应体系的稳定性；

        宁德时代下游客户包含主流自主品牌、主流外资品牌、造车新势力和主流商用车品牌，为日后发展奠定了坚实基础。

        2.5.1 分散采购，保持供应链质量；深化合作，扩充客户池

        宁德时代采用分散采购方式，在扩大自身供应链的同时，保持供应链内部的良性竞争，不过分依赖个体供应商；

        宁德时代采取与车企合资的方式深化与客户的合作关系，其对于多数合资公司持股比例均超过51%，拥有对合资公司的话语权；

        宁德时代发展初期依靠大客户起家，随后迅速抢占市场，TOP5客户贡献营收额占比持续走低，降低了对大客户的依赖程度。

        2.5.2 锂电池材料市场增长迅猛，宁德时代未来销量可期

        2017-2019年，锂电池材料市场发展迅速，宁德时代相关业务营收同样表现不俗，未来其锂电池材料业务增长有保障。

        ? 受中国新能源 汽车 销量上涨的影响，2017-2019年中国锂电池材料出货量增长迅猛，2019年各材料出货量同比增长率均超过30%；

        ? 2015-2019年，宁德时代锂电池材料销量和营收均呈增长态势，未来依托于自身核心业务动力电池的发展，销量增长有保障。

        2.5.2 “自产+回收”模式，降低锂材料成本，服务核心业务

        宁德时代通过布局锂电池材料业务及动力电池回收业务，有效降低锂电池材料的采购成本，形成与动力电池业务的互哺，提升公司竞争力。

        ? 通过合资、收购的模式布局锂电池材料业务，包括正极材料、负极材料和电解液生产业务，隔膜业务目前尚未涉及；

        ? 通过对动力电池进行回收处理，提取所需的正极材料，有效降低正极材料的采购成本。

        2.5.3 储能系统处于萌芽期，宁德时代依托核心业务早期入局，营收破亿

        储能系统行业尚处于发展初期，尽管近年来出现明显的增长，但还是以政策推动为主；

        宁德时代长期深耕锂电池领域，依托于自身核心业务早期入局，近年来受政策影响，营收增长明显。

        2.5.3 依托核心产业积累，建立储能业务优势，助力业务发展

        2020年，宁德时代加快在储能系统业务上的动作，通过合资，整合各自优势，助力其日后储能业务的发展。

        ? 依托过去在锂电池技术和产业的积累，具备解决电化学储能系统行业痛点的能力，为其进入行业建立优势；

        ? 借助政策的红利和自身产业优势，自2011年获得第一笔订单后，近年来积极布局储能业务，为其后来业务发展奠定基础。

        3.1 未来挑战和机遇

        宁德时代经过多年的发展，其三大主营业务，包括动力电池、储能系统、锂电池材料，已经取得了长足的进步，但快速发展的同时也存在诸多不足，在未来发展过程中挑战与机遇并存。

        动力电池业务

        市场： 市场单一、走向不明、边界模糊

        市场单一：根据2019年财报，宁德时代主要营收来自于国内，海外市场贡献少；

        走向不明：全球新能源 汽车 市场长期发展明确，短期增长势头存在不确定性；

        边界模糊：车企涉足动力电池领域，双方角色边界逐渐模糊。

        业务： 单纯的生产、销售商身份使得业务想象空间不足

        瓶颈：7月17日，宁德时代市值已突破4000亿元，未来随着市场份额增加，其市值将会持续增长，但存在瓶颈。单纯的零部件生产、销售业务想象空间不足，难以支撑较大市值。

        技术： 产品技术路线、生产方式改变对行业的影响

        变化：动力电池行业发展尚属初期，产品技术路线与生产方式存在颠覆性改变的可能。目前三元电池和磷酸铁锂电池性能提升空间愈发狭窄，生产效率提升诉求强烈。宁德时代历年投入巨量研发资金，技术储备充足，抗风险性强。

        储能系统业务

        政策： 政策性利好在推动行业向电化学储能发展；

        市场： 没有清晰的盈利模式，企业积极性不强；

        用户： 产品性能、成本需求不能被很好地满足。

        宁德时代： 储能系统业务大多集中在发电站，其他场景布局较少；同时也面临着盈利困难和无法很好地满足用户需求的情况；多种因素致使发展受限。

        锂电池材料

        定位： 作为电池产业链的上游，服务主营业务

        产能： 从营收占比较小来看，其电池材料自我供给占比并不大，相关电池材料产能有待提升。

        3.1.1 挑战一：出海存在多重阻碍，短期内很难出现爆发式增长

        宏观经济受新冠疫情影响，经济疲软， 汽车 工业同样遭受重创，生产节奏被打破，全球新能源 汽车 市场销量同比大幅下降；

        对于宁德时代来说，美国、日韩虽然是主流新能源 汽车 市场，但进入该些区域时存在较大外部阻力，短期内很难成为其出海布局的目的地；

        欧洲市场是新能源 汽车 市场的又一主战场，宁德时代还未能够和当地车企建立深入的合作关系，加之当地车企合资或自建工厂，形势不容乐观。

        3.1.1 挑战二：车企涉足电池领域，蚕食宁德时代未来市场份额

        车企自建工厂，或入股动力电池企业，亦或者双方合资建厂的趋势愈演愈烈，宁德时代或将遭遇市场份额被蚕食的风险。

        ? 车企通过自建工厂能够满足目前的所有需求，但受到技术、资金和未来市场的不确定性约束，采取自建工厂的车企还是少数；

        ? 入股动力电池企业或合资建厂渐渐成为主流，双方基于自身优势和诉求进行深度合作，能够达到双赢的局面；

        ? 未来，动力电池企业能够深度“绑定”车企的数目，很大程度上决定了其未来的市场份额，宁德时代存在份额被蚕食的风险。

        3.1.1 挑战三：确定性产能增量和不确定性市场需求量之间的矛盾

        在未来，产能端存在确定性增长，需求端由于黑天鹅事件和市场接受度变化等因素，需求走向不明确，存在产能过剩风险。

        ? 在产能端，宁德时代产能预计将在2023年达到240GWh，其国外产能约占整体产能5.8%， 产能消耗主要依赖国内市场；

        ? 在需求端，全球新能源 汽车 销量需要常年保持在30%的增速，才能实现预计销量；2020年新冠疫情严重阻止了全球 汽车 市场的增长进程。

        3.1.2 机遇一：中国巨头出海，抢占全球市场份额

        在过去，宁德时代出货量主要依靠国内市场，随着海外新能源 汽车 销量的逐步攀升，宁德时代需要海外市场支持其在全球的地位；

        由于过去中国新能源 汽车 市场发展迅速，宁德时代顺势与多家外资品牌开展合作，依托国内打下的合作基础，出海将更为顺利；

        借中国新能源 汽车 市场发展的红利，宁德时代不断提升自身实力，已具备与国际动力电池巨头抗衡的实力，能够获得外资企业的青睐。

        3.1.2 机遇二：动力电池运营，下一个能源生态入口

        动力电池运营是车电分离商业模式下特有的运营方式；通过将车和动力电池分离，用户通过租用的形式获取动力电池，使整个产业更加灵活；

        动力电池运营模式解决了多方痛点，特别是用户不再受电池、保值率等问题困扰，极大提升用户体验，使用户对产品的接受度进一步提升；

        宁德时代掌握长寿命电池技术，并且与多家主流车企深入合作，能够有效解决电池“短命”和电池标准化问题，具备推动生态发展的可能性。

        3.1.2 机遇三：分布式储能模式下的锂电池规模化应用

        储能系统行业在中国尚属发展初期，未来存在巨大发展空间；宁德时代利用自身产业和技术优势深入储能行业，以获取更大的业务增长空间。

        ? 美国、日本、德国等国家在不同场景下的储能配置实行补贴政策；中国在2017年发布相关政策，鼓励电化学储能系统在各场景下的配置；

        ? 从发电侧、电网侧和用户侧来看，各方均存在对储能系统配置的需求，电化学储能作为其中一种方式，应用前景广阔。

        3.2 未来发展战略研判

        宁德时代未来将不会局限于零部件供应商的单一角色。亿欧 汽车 认为，宁德时代基于对上游（矿产、锂电池材料）和下游（新能源 汽车 、充换电服务）的布局，并结合自身的储能系统、动力电池等业务基础，未来将向能源运营商方向转型升级。

        受各市场趋势、产业链角色需求的影响，过去的商业模式很难适应趋势，并且满足各方的需求。宁德时代目前的业务和新兴商业模式重合度较高，也把握住了充电和换电的能源入口，同时配合储能业务的发展，未来将有可能向能源运营商转型升级；

        在新的商业模式下，营收模式将由销售收益转换成租赁收益。相比销售收益，租赁收益更加线性，盈利更加稳定。

       好了，今天关于“时代汽车”的话题就讲到这里了。希望大家能够通过我的讲解对“时代汽车”有更全面、深入的了解，并且能够在今后的学习中更好地运用所学知识。